Fitch Ratings, una compañía internacional especializada en medir la estructura y la proyección financiera de las empresas, ha ratificado la calificación nacional de riesgo emisor del Patrimonio Autónomo de Devimed con un triple A. Esta calificación indica que las finanzas de Devimed son estables y pueden cumplir con sus compromisos crediticios pendientes.
El Patrimonio Autónomo de Devimed se financia a través del cobro de peajes en la vía Las Palmas y la autopista Medellín – Bogotá, en jurisdicción de Copacabana. La concesión abarca 159.6 kilómetros de vías nacionales, incluyendo el tramo de la autopista a Bogotá desde Medellín hasta El Santuario, la vía Las Palmas desde Sancho Paisa a El Retiro y Las Palmas hasta La Ceja, además de las carreteras La Ceja – La Unión y Rionegro – El Carmen de Viboral.
Según el análisis de Fitch Ratings, la calificación refleja el riesgo crediticio de un conjunto de segmentos carreteros maduros que forman parte de la principal conexión vial entre Bogotá y Medellín. El tráfico, compuesto principalmente por vehículos ligeros, muestra estabilidad y un crecimiento que supera regularmente el crecimiento del Producto Interno Bruto del país. Las tarifas de peaje se incrementan anualmente con base en la inflación. Aunque la deuda de Devimed es preferente y totalmente amortizable, está expuesta a debilidades estructurales como la tasa de interés variable y un fondo de reserva para el servicio de la deuda que se considera limitado en comparación con los estándares de la industria.
Fitch Ratings señala que la perspectiva financiera del patrimonio de Devimed es estable. Las condiciones de las carreteras concesionadas son adecuadas a pesar de su antigüedad, con un índice del estado del pavimento superior a cuatro en los últimos años. La capacidad de tráfico de las vías está por encima de los niveles proyectados a corto plazo. La Concesionaria también realiza obras complementarias, pero solo cuando se pueden financiar con los excedentes de los peajes, lo que proporciona flexibilidad en las inversiones.
El comportamiento del tráfico vehicular es un factor clave para los ingresos de Devimed. En 2023, el tráfico promedio diario anual se mantuvo prácticamente sin cambios respecto a 2022, con 35.198 vehículos. Esta cifra fue ligeramente menor que las expectativas de Fitch, que eran de 35.960 vehículos en el caso base y 35.607 vehículos en la calificación. La Concesionaria atribuye este comportamiento a la actividad económica moderada en la región.
En comparación con 2022, los ingresos aumentaron a 227.600 millones de pesos, un incremento del 12.4%. Esta cifra superó las expectativas de Fitch, que eran de 221.700 millones en el caso base y 220.600 millones en la calificación. El aumento se explica por el ajuste inflacionario de tarifas efectuado a principios de 2023. En enero de 2024, las tarifas fueron ajustadas nuevamente en línea con la inflación nacional de 2023.
Los gastos de operación, generales y de administración de Devimed fueron menores que los esperados por Fitch, debido a la reducción en la actividad del proyecto y en las provisiones para procesos judiciales. Sin embargo, los gastos de mantenimiento mayor y de construcción fueron considerablemente mayores que los previstos, alcanzando 33.300 millones de pesos frente a los 19.000 millones proyectados. Según la Concesionaria, esto se debe a gastos adicionales de mantenimiento periódico para mantener las carreteras en buenas condiciones hacia el fin de la concesión en 2026. Si no se amplía el plazo de la concesión, Devimed entregará las carreteras en buen estado de mantenimiento.
